在存在通货膨胀的情况下，下列表述正确的有...
财务成本管理模拟试题及答案（119）
| 【多选题】在存在通货膨胀的情况下，下列表述正确的有（ ）。 |
| A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现 |
| B.1+r名义=（1+r实际）（1+通货膨胀率） |
| C.实际现金流量=名义现金流量×（1+通货膨胀率）n |
| D.消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量 |
| 【多选题】下列关于“运用资本资产定价模型估计权益成本”的表述中，正确的有（ ）。 |
| A.通货膨胀率较低时，可选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率 |
| B.公司三年前发行了较大规模的公司债券，估计β系数时应使用发行债券日之后的交易数据计算 |
| C.金融危机导致过去两年证券市场萧条，估计市场风险溢价时应剔除这两年的数据 |
| D.为了更好地预测长期平均风险溢价，估计市场风险溢价时应使用权益市场的几何平均收益率 |
| 【多选题】公司的资本成本，是指组成公司资本结构的各种资金来源的成本的组合，也就是各种资本要素成本的加权平均数，下列有关决定资本成本大小的说法中，不正确的有（ ）。 |
| A.它由无风险报酬率和经营风险溢价决定 |
| B.它由经营风险溢价和财务风险溢价决定 |
| C.它由无风险报酬率和财务风险溢价决定 |
| D.它由无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价决定 |
| 【多选题】下列关于资本成本的说法中，正确的有（ ）。 |
| A.资本成本是公司取得资本使用权的代价 |
| B.资本成本是公司投资人要求的最低报酬率 |
| C.项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率 |
| D.如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本 |
| 【单选题】根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次为（ ）。 |
| A.银行借款、企业债券、普通股 |
| B.普通股、银行借款、企业债券 |
| C.企业债券、银行借款、普通股 |
| D.企业债券、银行借款、普通股 |
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| 答案：AB |
| 解析：如果企业对未来现金流量的预测是基于预算年度的价格水平，并消除了通货膨胀的影响，那么这种现金流量称为实际现金流量。包含了通货膨胀影响的现金流量，称为名义现金流量。两者的关系为：名义现金流量=实际现金流量×（1+通货膨胀率）n。 |
| 答案：ABD |
| 解析：一个公司资本成本的高低，取决于三个因素：（1）无风险报酬率：是指无风险投资所要求的报酬率。（2）经营风险溢价：是指由于公司未来的前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分。（3）财务风险溢价：是指高财务杠杆产生的风险。公司的负债率越高，普通股收益的变动性越大，股东要求的报酬率也就越高。由于公司所经营的业务不同（经营风险不同），资本结构不同（财务风险不同），因此各公司的资本成本不同。 |
| 答案：ABC |
| 解析：一个公司资本成本的高低，取决于三个因素：（1）无风险报酬率：是指无风险投资所要求的报酬率。（2）经营风险溢价：是指由于公司未来的前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分。（3）财务风险溢价：是指高财务杠杆产生的风险。公司的负债率越高，普通股收益的变动性越大，股东要求的报酬率也就越高。由于公司所经营的业务不同（经营风险不同），资本结构不同（财务风险不同），因此各公司的资本成本不同。 |
| 答案：ABCD |
| 解析：资本成本的概念包括两个方面：一方面，资本成本与公司的筹资活动有关，它是公司募集和使用资金的成本，即筹资的成本；另一方面，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的最低报酬率。公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率。项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率。如果公司新的投资项目的风险，与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本；如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本；如果新的投资项目的风险低于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本低于公司的资本成本。 |
| 答案：A |
| 解析：从投资角度来看，普通股没有固定的股利收入，且不还本，则股票投资要比债券投资的风险大，因此投资人要求的报酬率也高，与此对应，筹资者所付出代价高，其资本成本也高；债券与银行借款来比，一般企业债券的风险要高于银行借款的风险，因此相应的其资本成本也较高。 |
时间：2016-06-19 责任编辑：lijin
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